建筑工程行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：地方或重回投資軌道

建筑工程行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：地方或重回投資軌道

繼四川4萬(wàn)億投資計(jì)劃后，福建版4萬(wàn)億投資計(jì)劃亦曝光，地方投資熱情高漲,基建投資或?qū)⒗^續(xù)加速

近日四川發(fā)改委發(fā)布2013-2014年重大投資項(xiàng)目，總投資4.26萬(wàn)億元。同時(shí)福建近日公布的項(xiàng)目投資數(shù)據(jù)同樣接近了4萬(wàn)億，截至9月底續(xù)建和今年開(kāi)(動(dòng))工2643項(xiàng)，總投資2.5萬(wàn)億元。我們分析認(rèn)為，近期地方政府頻現(xiàn)巨量投資計(jì)劃，投資熱情高漲，地方投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的決心可見(jiàn)一斑。從投資內(nèi)容上看，投資多集中在基建、產(chǎn)業(yè)投資、民生工程、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等四領(lǐng)域，對(duì)基建、民生投資、裝飾、園林等細(xì)分行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好。

三季度數(shù)據(jù)表明，沿海省份多重回投資軌道，地方投資已全面啟動(dòng)，重申四季度建筑行情景氣向上的判斷

前三季度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20.2%，增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，而從全國(guó)區(qū)域來(lái)看，廣東投資增長(zhǎng)18.2%，增幅同比提高4.3個(gè)百分點(diǎn)；浙江省投資亦比去年同期增長(zhǎng)21.1%。在外貿(mào)出口對(duì)沿海經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)力逐漸減弱的形式下，沿海省份多選擇加大投資，重回投資軌道。地方投資已經(jīng)全面啟動(dòng)。自7月以來(lái)，中央定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)下限，投資作為重要政策方向加以推動(dòng)，地方普遍明確加快投資建設(shè)，信貸資金支持方面也持續(xù)改善。我們重申四季度建筑行情景氣向上的判斷，看好四季度建筑板塊行情。

生態(tài)環(huán)保與民生投資被突出，直接利好園林、裝飾行業(yè)，有望推動(dòng)估值切換行情繼續(xù)

我們看到在地方新一輪投資中，生態(tài)環(huán)保投資與民生、社會(huì)事業(yè)投資被突出，彰顯新型城鎮(zhèn)化的思路轉(zhuǎn)變。對(duì)園林、裝飾行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好。目前園林、裝飾板塊估值極低，園林上市公司14年估值僅有15-20倍，裝飾上市公司14年估值僅有13-15倍，板塊調(diào)整充分，明年行業(yè)業(yè)績(jī)保障性高，繼續(xù)強(qiáng)烈看好四季度的估值切換行情，建議買(mǎi)入東方園林、普邦園林、鐵漢生態(tài)、金螳螂、廣田股份、亞廈股份等。

民間與產(chǎn)業(yè)投資有望成為新的投資驅(qū)動(dòng)力，推薦中國(guó)海誠(chéng)；基建全面回暖啟動(dòng)下，低估值的大盤(pán)建筑股相對(duì)投資優(yōu)勢(shì)明顯

此輪政府投資一個(gè)轉(zhuǎn)變就是希望借政府投資激活民間投資、加快產(chǎn)業(yè)投資步伐，我們認(rèn)為民間與產(chǎn)業(yè)投資有望成為新的投資驅(qū)動(dòng)力，推薦專注輕工消費(fèi)工程的中國(guó)海誠(chéng)。而目前建筑大盤(pán)藍(lán)籌股估值十分低，大部分13年估值只有5-10倍，而13年增長(zhǎng)普遍在10%-20%以上，相對(duì)其他大盤(pán)藍(lán)籌股投資優(yōu)勢(shì)明顯。隨著基建全面回暖啟動(dòng)下，建筑大盤(pán)藍(lán)籌估值修復(fù)行情有望不斷推進(jìn)。強(qiáng)烈推薦中國(guó)化學(xué)、海油工程中、國(guó)建筑、中國(guó)水電、中國(guó)鐵建等個(gè)股。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策預(yù)期落空風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)